Kurtose Options Handel

DEFINISJON av Kurtosis. Kurtosis er et statistisk mål som er brukt til å beskrive fordelingen eller skjevhet av observerte data rundt gjennomsnittet, noen ganger referert til som volatiliteten i volatiliteten. Kurtosis brukes generelt i det statistiske feltet for å beskrive trender i diagrammer. Kurtosis kan være presentert i et diagram med fete haler og en lav jevn fordeling, så vel som å være til stede i et diagram med mager haler og en fordeling konsentrert mot gjennomsnittet. BREAKING DOWN Kurtosis. Kurtosis er ganske enkelt et mål på den samlede vekten av en distribusjon s haler i forhold til resten av distribusjonen Når et sett med data er grafisk avbildet, har det vanligvis en normal normal fordeling som en bellkurve med en sentral topp og tynn haler. Men når kurtosis er til stede, er fordelingshalerne fordelt forskjellig enn de ville være under en normal bellbøyet fordeling. Kurtose er noen ganger forvirret med et mål på toppdriften av en fordeling. Kurtosis er imidlertid et mål som beskriver formen på en fordelings s haler i forhold til dens overordnede form Et datasett som viser kurtosis viser noen ganger skævhet eller mangel på symmetri. Kurtosis kan imidlertid fordeles jevnt slik at begge haler er like. Typer av Kurtosis. Det finnes tre kategorier av kurtose som kan vises av et sett med data. Alle tiltak av kurtose er sammenlignet med en normal normal fordeling eller klokkekurve. Den første kategorien av kurtose er en mesokurtisk fordeling. Denne type kurtose er mest lik en standard normalfordeling ved at den også ligner en bellkurve Imidlertid er en graf som er mesokurtisk, blitt kraftigere enn en vanlig normalfordeling og har en litt lavere topp. Denne typen kurtose anses å være normalt distribuert, men er ikke en vanlig normalfordeling. Den andre kategori er en leptokurtisk distribusjon. Enhver distribusjon som er leptokurtisk, viser større kurtose enn en mesokurtisk fordeling. Kjennetegn ved denne tydeligheten Distribusjonens pe er en med ekstremt tykke haler og en veldig tynn og høy topp. Lepto-prefektet er tynt, noe som gjør formen av en leptokurtisk fordeling lettere å huske. T-fordelinger er leptokurtiske. Den endelige distribusjonstypen er en platykurtisk fordeling Disse type distribusjoner har slanke haler og en topp som er mindre enn en mesokurtisk fordeling Prefiks av platy - er bred, og det er ment å beskrive en kort og bred topp. Uniforme fordelinger er platykurtic. Option Volatility Vertical Skews og Horizontal Skews. En av de mest interessante aspektene ved volatilitetsanalyse er fenomenet kjent som en prisforskjell. Når valgmuligheter blir brukt til å beregne implisitt volatilitet IV, er det tydelig at alle de individuelle opsjonsangrepene og tilhørende IV-nivåer er det IV-nivået for hver streik er ikke alltid den samme - og at det er mønstre for denne IV-variabiliteten. Selv om du kanskje har sett IV-verdier for et bestemt lager bef malm, disse er vanligvis avledet av et gjennomsnitt som noen ganger er vektet av alle streik eller i nærheten av pengepengene, eller til og med ved pengeproblemer i nærmeste handelsmåned. Som du ser nærmere på, men som vi skal gjøre her, variabiliteten av IV langs opsjonen streikkjeden vil avsløre det som er kjent som en IV-skisse. Det er to hovedgrupper av skråninger - horisontal og vertikal. Den vertikale skråningen skal sees først. I dette tilfellet vil du se hvordan volatiliteten endres avhengig av Strike price Så vil vi sjekke ut et eksempel på en horisontal skew, noe som er en skjev tvers av tidsalternativer med forskjellige utløpsdatoer. Forward og Reverse Skews Det er to hovedtyper av vertikale IV skews - fremover positive eller omvendte negative. Alternativene på aksjemarkedet indekser dvs. OEX SPX har en permanent omvendt IV skjevhet Dette mønsteret av IV variabilitet er vanlig for de fleste aksjemarkedsindekser og mange av aksjene som utgjør disse indeksene. Med en omvendt vertikal IV-skjevhet, ved lavere alternativstrekk IV er høy henne og ved høyere opsjonsangrep IV er lavere Figur 12 presenterer et eksempel på en omvendt IV-skjevhet på SP 500-aksjeindeksopsjonene. Generert ved hjelp av OptionVue 5 Options Analysis Software. Figur 12 Omvendt IV-skjev på SP 500-indeksanropsalternativ IV faller i bevegelse fra lavere til høyere poeng på strekkpriskjeden, sett i IV-nivåene uthevet i gul. Den første av tre datakolonner ved siden av streikene i figur 12 inneholder opsjonsmarkedspriser og høyest kolonne inneholder tidspremie på alternativene. piler peker på høyere og lavere streik i begge utløpsmåneder med tilhørende IV-nivåer, noe som indikerer vertikal omvendt skjevhet. Det er lett å identifisere vertikal omvendt skjevhet på figur 12 For eksempel har alternativet August 1440 en IV på 28 21 sammenlignet med med en lavere IV på den høyere august 1540 call streik, som har en IV av 23 6 Jo lavere alternativene i streikkjeden enten ringe eller setter, jo høyere IV vil være. September valgene er inkludert i Fig ure 12 og skrået er til stede der også. Merk at IV-nivåene i tide august til september ikke er de samme på disse streikene. I stedet har de forrige månedene August-alternativene utviklet et høyere nivå av IV. Dette kalles en horisontal skrå, hvilken er omtalt nedenfor. Som du kan se i figur 13, som inneholder implisitte volatilitetsnivåer på SP 500 aksjeindeksopsettopsjoner for samme dag som i figur 12, er IV på 1460-tallet satt streik 26 9 Når du beveger deg ned i streikkjeden imidlertid øker IV til 37 6, sett på 1340-streiken. Disse IV-nivåene ble fanget ved avslutningen av handelen etter en stor nedgang i SP -44-poengene 9. august 2007. Mens skævheten alltid er der, kan den intensivere følgende markedsdråper. Omvendt eller fremoverskjeft eksisterer i stor grad som svar på muligheten for et markedskrasj som ikke kan fanges i standardprismodellene. Det vil si at risikoen er priset i alternativene for å ta hensyn til muligheten, uansett hvilken som helst fjernkontroll punkt i tid, av a stort marked tilbakegang. Generert ved hjelp av OptionVue 5 Options Analysis Software. Figur 13 Omvendt IV skrå på SP 500 indeks put opsjoner IV faller flytte fra lavere til høyere poeng på strekkpris kjeden, som sett i IV nivåene markert i gul. Generert ved hjelp av OptionVue 5 Options Analysis Software. Figure 14 Forward Positive IV skje i mars Kaffeoppringningsalternativer IV nivåer stiger til høyere poeng på strekkpriskjeden. Fig. 14 presenterer en vertikal fremoverskråning på mars kaffekostnader. Med en fremover vertikal IV skrå, ved lavere alternativ streik IV er lavere og ved høyere alternativ streik IV er høyere. Med varer øker den høyere IV vanligvis på høyere streiker på grunn av den oppfattede risikoen for priseksplosjon til oppsiden som følge av en plutselig forsyningsforstyrrelse. IV-nivåene kan øke utenom - penger-samtaler, for eksempel hvis det er voksende mulighet for en frost som kan forstyrre forsyningen Hvis hendelsen ikke viser seg, kan IV-nivåene raskt gå tilbake til mer normale nivåer. s Kews identifisert i figurene 12 til 14 kan best karakteriseres som smirks, men det er mulig å finne forskjellige mønstre av variabilitet Mønstre kan til tider likne et smil, noe som betyr at IV-nivåene på out-of-the-money setter og ringer er forhøyet i forhold til de nær - eller pengepolitiske alternativene Dette kan oppstå i forhold til nyhetsmeldinger fra bedriften eller avventende nyheter om en art som sannsynligvis vil føre til et stort trekk for en aksje. Det omvendte skjevet i figurene 12 og 13, derimot , er alltid til stede, selv om de relative og absolutte nivåene av IV på streikene kan endres avhengig av nivåer av investor frykt i markedet til enhver tid. Horisontale skeker I figur 15 kan man se en horisontal skev i mars Det er en 5 forskjell mellom IV nivåer på de 155 opsjonsalternativene og 155 mars samtalealternativer, med den forrige måneden å ha høyere nivåer Generelt er det mulig for opsjoner i en måned å skaffe høyere IV nivåer enn andre måneder s, og som med varer, gjelder det for aksjer. Dette fenomenet er i stor grad drevet av forventede prisbevegelser som omgir en forestående nyhetshendelse eller muligens vær - eller forsyningsforhold som kan påvirke prisen på varer. Disse skjevhetene kan oppstå og forsvinne når nyhetsarrangementet nærmer seg og passerer deretter. Generert ved hjelp av OptionVue 5 Options Analysis Software. Fig. 15 Horisontal IV skjev i mars, muligheter for innkalling av innkjøp IV for desember utgående penger-opsjoner har en positiv positiv skjevhet. Alternativene handler også på høyere IV-nivå enn deres motparter i mars, dvs. 155 anropsalternativer. Konklusjon I dette segmentet av volatilitetsopplæringen presenteres flere typer opsjon IV-skårer. Den bakre skrå, fremover skrå og horisontale skrå. Dette er vanlige skovtyper som finnes i opsjonsmarkeder Den eksakte form kan varierer i hver virkelige verden sak, men de grunnleggende strukturer vil gjenta igjen og igjen Strategier kan brukes for å identifisere skews som optimaliserer IV prising og possibl e endringer i skarp prissetting som kan oppstå når en skjevhet går tilbake til forkantige nivåer. Opptak Prissetting med Skew og Kurtosis. Les om Corrado Su 1996-modellen for prisalternativer med overskytende skew og kurtosis, og få et prisregneark. Black - Scholes opsjonsprisemodell har flere kjente mangler Kanskje mest vesentlig, antar Black-Scholes at prisene logges normalt. I virkeligheten ser investorene mer ekstreme oppføringer enn forventet ved normal distribusjon i virkeligheten skjer ekstreme hendelser 10 ganger Oftere enn den normale fordeling ville ha på deg. Ekstremadferd i returfordeling kan beskrives ved to statistiske mengder kjent som skew og kurtosis. Skjeveavkastningsfordelinger er ikke symmetriske Hvis avkastningsfordelingen har en positiv skråhet, bør du forvente mange mindre negative returnerer, og noen få større positive avkastninger din downside-risiko er minimert. negativ skew, du bør forvente mange mindre positive avkastninger, og noen få større negative avkastninger dette kan være en reell kilde til bekymring for risikovilte investorer. Kurtosis beskriver den relative toppunktet eller flatheten i en avkastningsfordeling sammenlignet med normalfordelingen. En peakyfordeling har fetthaler, med en lavere sannsynlighet for ekstrem oppførsel, er dette også kjent som leptokurtic. Corrado Su 1996 utvidet standard Black-Scholes-ordningen for opsjonsprising ved å fange effekten av skew og kurtosis. Den nye tilnærmingen utvidet normal tetthetsfunksjonen med en Gram-Charlier-tilnærming. Dette resulterte i en prisformel som var lik den standard Black-Scholes ligninger pluss vilkår som fanger overflødig skew og kurtosis. Prisene spådd av Corrado Su 1996-ligningene er lik Black Forests forutsatt for en skew på 0 og kurtosis of 3.Brown og Robinson 2002 korrigert en feil i Corrado Su 1996-ligningene De korrigerte ligningene er. K er strykingsprisen. S 0 er aktivprisen. Det er risikofri rente. er volatiliteten. T er tiden for utløp. C BS er opsjonsprisen spådd av Black-Scholes-modellen. 3 er skjevet. 4 er kurtosis. nd og N d er standard normal tetthet og standard normal distribusjon. Dette Excel-regnearket priser europeiske alternativer med både standard Black-Scholes tilnærming og Corrado Su 1996 forlengelse for overskytende skew og kurtosis inkludert Brown Robinson 2002 korrigering. Quations er programmert i VBA, som kan vises, redigeres og brukes i dine egne applikasjoner. Vennligst lenke til hvis du finner regnearket av verdi. Som Free Spreadsheets. Master Knowledge Base. Recent Posts.